Nearshoring en México: por qué el récord de inversión no llegó a tu empresa

Si diriges una empresa en México, llevas tres años escuchando la misma promesa: el nearshoring va a cambiarlo todo. Las cadenas de suministro se acortan, las multinacionales se mudan, y la ola levanta a todos los barcos.

La primera parte de esa promesa se cumplió. La segunda no, o al menos no todavía, y conviene entender exactamente por qué antes de construir un plan sobre ella.

1. El dato que contradice al titular

En el primer trimestre de 2026, México captó 23,591 millones de dólares de inversión extranjera directa, según la Secretaría de Economía. Es la cifra trimestral más alta registrada, 10.4% por encima de los 21,373 millones del mismo periodo de 2025. El titular es correcto: récord histórico.

El problema aparece al abrir la cifra. El IMCO analizó su composición y encontró que 94.2% correspondió a reinversión de utilidades —22,222 millones de dólares de empresas que ya operaban en el país y decidieron dejar aquí sus ganancias— mientras que las inversiones nuevas sumaron 1,705 millones, apenas 7.2% del total. El resto corresponde a cuentas entre compañías, que pueden ser negativas.

Y la dirección importa más que el nivel: frente al primer trimestre de 2025, la reinversión de utilidades creció 14.35%, pero la inversión nueva cayó 26.6%.

Para dimensionar el cambio: entre 2015 y 2017, las inversiones nuevas representaban entre 20.2% y 36.3% del total. Hoy están en 7.2%. El flujo de dinero creció; la llegada de jugadores nuevos se encogió.

2. Qué pasó realmente con el T-MEC

El 1 de julio de 2026 se realizó la primera revisión conjunta obligatoria del tratado. El resultado se contó de dos maneras muy distintas según el medio, y ninguna de las dos era completa.

Lo que ocurrió: el T-MEC sigue vigente. A inicios de junio, México y Canadá manifestaron formalmente su intención de extenderlo por dieciséis años más. El 1 de julio, en la fecha prevista por el artículo 34.7 para la primera revisión conjunta, Estados Unidos decidió no renovarlo en su forma actual.

Eso no es el fin del tratado. Los bienes y servicios conservan sus condiciones preferenciales, y el acuerdo sigue en vigor hasta 2036, salvo que los tres países acuerden extenderlo antes o que alguna parte notifique su salida por escrito con seis meses de anticipación. Lo que se activó es un periodo de revisiones anuales que puede prolongarse hasta ese año si no se alcanza consenso.

Los mercados no se sorprendieron: el escenario estaba previsto por los analistas y el tipo de cambio no reaccionó negativamente. El 1 de julio el FIX se ubicó en 17.54 pesos por dólar.

Las negociaciones bilaterales continúan; la tercera reunión entre México y Estados Unidos se realizó en la Ciudad de México el 20 de julio. Los temas concentran la discusión y anticipan hacia dónde irá la presión en cada revisión anual: seguridad económica, reglas de origen y reducción de la dependencia de proveedores fuera de la región.

Esa es la lectura que importa para quien dirige. Antes se podía decir «esperemos a que se resuelva la revisión». Con revisiones anuales hasta 2036, esperar dejó de ser una estrategia: la ambigüedad es ahora el entorno estable, no la excepción.

Y conecta directamente con el dato anterior. Una empresa que evalúa instalar una planta nueva necesita visibilidad a diez o quince años. Una que ya está instalada solo necesita decidir si reinvierte el año que viene. Eso explica buena parte de por qué el dinero que llega es reinversión y no llegada nueva.

3. Dinero caro y una economía que crece poco

El tercer elemento del cuadro es el costo del capital. En su anuncio del 25 de junio de 2026, la Junta de Gobierno del Banco de México dejó la tasa objetivo en 6.50% por decisión unánime, cerrando el ciclo de recortes e iniciando lo que los analistas leen como una pausa prolongada. Banxico considera ese nivel apropiado para llevar la inflación a 3% en el segundo trimestre de 2027.

Al mismo tiempo, las expectativas de crecimiento se ajustaron a la baja. Banxico recortó su pronóstico de PIB para 2026 de 1.6% a 1.1%. El Fondo Monetario Internacional lo situó en 1.2%, tras haberlo estimado en 1.6%. El Banco Mundial proyecta 1.3% y la OCDE, 0.8%.

Leídas juntas, estas cinco señales dicen algo bastante concreto: el crecimiento no va a venir del viento de cola. Ni del mercado interno, que crece poco; ni del crédito, que sigue caro; ni de una avalancha de empresas nuevas, que no está ocurriendo al ritmo que se anunció.

4. La brecha que nadie está cerrando

Hay un dato que explica por qué el beneficio del nearshoring se concentra en pocas manos. De acuerdo con el INEGI, en México operan más de 4.1 millones de pequeñas y medianas empresas que sostienen alrededor del 52% del PIB y generan el 72% del empleo formal.

Solo cerca del 15% recurre al crédito formal para financiarse, y más del 65% no tiene acceso a él. Entre las que no lo solicitan, 62% señala las tasas altas como motivo principal. La mayoría opera con recursos propios o con crédito de proveedores, muchas veces más caro que el bancario.

El gobierno lo identificó. El Plan México se planteó trece objetivos, entre ellos elevar la inversión por encima del 25% del PIB y aumentar el contenido nacional en cadenas productivas. La meta declarada es que 50% de la proveeduría y el consumo nacional sea hecho en México en sectores estratégicos, y crecer 15% el contenido nacional en cadenas globales de valor en automotriz, aeroespacial, electrónico, semiconductores, farmacéutico y químico. NAFIN y Bancomext anunciaron una estrategia de financiamiento de hasta 120,000 millones de pesos para MiPyMEs y proyectos del plan.

El reto reconocido es justamente el anterior: buena parte de los negocios que se busca financiar están fuera del sistema bancario y nunca han tenido un préstamo formal, así que no tienen historial para acceder al primero.

5. Qué hacer con todo esto

Si el panorama se resume en una frase, es esta: las empresas que van a capturar el nearshoring no son las que están esperando que llegue, sino las que se volvieron contratables antes de que llegara.

Eso cambia la pregunta de dirección. No es «¿cuándo nos va a tocar?». Es «¿qué tendría que ser cierto de nuestra empresa para que una compañía que ya está instalada aquí nos ponga en su lista de proveedores el próximo año?».

Cuatro movimientos concretos para este trimestre:

1. Deja de esperar la ola y apunta a las empresas que ya están. Si el 94% del dinero es reinversión de quienes ya operan en México, tu cliente potencial no es la planta que va a llegar: es la que lleva ocho años aquí y está expandiendo. Esa lista es pública y es corta.
2. Construye historial financiero aunque no necesites el crédito hoy. Una línea pequeña, usada y pagada, vale más en dos años que una solicitud grande sin antecedentes. Con la tasa en pausa prolongada, el costo no va a bajar solo; lo que sí puedes mejorar es tu perfil como sujeto de crédito.
3. Calcula si aguantas el plazo antes de perseguir el contrato. Un cliente corporativo paga a 60 o 90 días. Si ganar la cuenta te rompe la caja, ganarla es peor que perderla. Esto se modela antes, no después.
4. Planifica en ciclos de doce meses, no de cinco años. Con revisión anual del tratado hasta 2036, la planificación de horizonte largo con supuestos fijos es un ejercicio de ficción. Horizontes cortos, revisados con frecuencia y con decisiones reversibles.

El nearshoring no es una promesa falsa. Es una oportunidad real, mal distribuida, que hoy premia a las empresas con capacidad instalada, procesos documentados y músculo financiero, y deja fuera a las que solo tienen intención. La buena noticia es que esa lista de requisitos es corta y es construible. La mala es que nadie la va a construir por ti mientras esperas que el tratado se resuelva.